远大期货2023年2月27日讯——虽然关键通胀指标反弹是最近美国股市暴跌的直接原因，但一项关键的股指指标 - - PEG(市盈率相对盈利增长比率) - - 升至1.8的预警水平 - - 也表明，2月中旬开始的回撤可能是合理的。

Man Solutions的多资产解决方案主管彼得·范·杜伊杰韦特表示：“大多数股票的估值似乎确实捉襟见肘，但当你考虑经济增长水平更低和企业盈利增长放缓的事实时，估值看起来更加紧张。要么美联储需要转向，利率必须下降，要么当美联储转向时，盈利将恢复非常强劲的趋势。”

由于对经济衰退的担忧日益加剧，华尔街分析师正在下调盈利预测。彭博资讯汇编的数据显示，2023年的盈利增长预期已转为负值，远低于6月近10%的积极预测。不仅仅是今年盈利前景。根据Yardeni Research编制的数据，未来三到五年的盈利预测也大幅下降。盈利预期下调的核心是，分析师担心前所未有的政府刺激措施和迅速转向在线消费的推动的盈利增长是不可持续的。

不过，像许多估值模型一样，PEG不是一个很好选时工具。此前的高点是在2020年年中创下的，随后一年多时间股市继续上涨。这一指标也在2009年和2016年达到峰值，随后并没有出现市场暴跌。因为从理论上讲，只要企业利润能够赶上，估值就会下滑。但这次是否会再次发生，是投资者面临的最大问题。

Yardeni Research的创始人埃德·亚德尼表示，PEG高企反映了两种相反的观点 - - 投资者愿意无视任何短期障碍买入股票，或投资者对增长的怀疑态度日益增加。他说：“投资者在分析师悲观预期和市场乐观氛围中无所适从，双方都没有取得进展，至少一段时间内如此。”道指频道>>