远大期货2023年4月10日讯——经济学家表示，沙特和其他几个OPEC+石油生产国出人意料地宣布大幅减产，可能会加剧美国的通胀，使美联储遏制通胀的任务复杂化。

去年，俄乌战争爆发后，全球能源价格飙升，并导致西方主要经济体和全球通胀急升。随着能源价格的持续下跌，美国通胀降温。3月，美国的消费者价格指数已降至6.0%，而在去年7月曾高达9.1%。

现在，随着油价再次飙升，整体通胀可能会在更长时间内保持高位甚至上升。美国汽车俱乐部的实时数据显示， 截至发稿时，全美汽油价格平均为3.601美元/加仑，而1个月前为3.467美元/加仑。

▌油价上涨还将推高核心通胀

美联储使用的通胀指标是核心通胀，即剔除了能源和食品的核心商品和服务的价格，但经济学家指出，这部分也将因为油价长期高企而上升。

富国银行的高级经济学家莎拉·豪斯表示：“美联储认为OPEC+的决定主要是地缘政治性的，但此举会影响商品的生产和其他物品的运输成本，因此油价上涨可能会渗入核心通胀，美联储在制定政策方面确实倾向于更多地关注这个不分。”她指出，塑料树脂是原油的衍生品，用于制造瓶子、电线和衣服等日常用品，而航空燃油的成本与机票价格密切相关。

▌油价高企将抑制消费支出

较高的能源成本通过打压消费者信心和消费支出导致整体需求放缓。美国经济年初以来的强劲反弹就是依靠消费支出，但最近已经开始降温。

美国密歇根大学公布的消费者信心指数(MCSI)已跌至去年6月以来的最低点，当时汽油价格达到5美元/加仑。

北方信托的首席经济学家卡尔·坦能鲍姆表示：“能源价格对消费者的通胀预期有着非常强的影响，目前还没有看到这种变化，但如果价格超过4美元/加仑，那就另当别论了。”

Morning Consult的首席经济学家约翰·里尔表示：“如果消费者将更多的钱用于能源支出，这将导致其他支出减少，这意味着需求放缓，和通胀压力放缓，但也意味着经济增长放缓。”

▌问题是，无法量化

真正的问题是，石油价格上涨对通胀的影响很难量化，因为石油是初级产品且波动较大，而消费者物价篮子跟踪的是最终商品和服务。

圣路易斯联储主席布拉德近日表示：“OPEC+减产是一个意外。我认为此举是否会产生持久的影响是一个悬而未决的问题。油价是波动的，很难准确跟踪。其中一些可能会推高通货膨胀，使我们的工作更加困难。”原油频道>>