远大期货2023年5月3日讯——金融市场陷入了拉锯战，市场的主要担忧在通货膨胀和经济衰退之间摇摆不定，并因此导致对美联储政策前景的预期不断变化。但这也意味着一个更大的风险没有引起投资者的注意 - - 滞胀。

一些机构警告称，滞胀Stagflation可能即将到来。并指出，在滞胀环境中，美国国债和高质量企业债券、黄金和大宗商品、价值股和新兴市场股票可能会成为赢家。

施罗德资产管理公司的基金经理凯利·伍德表示：“今年应该会感觉像滞胀 - - 通胀高企和增长放缓 - - 直到风险升级为危机，美联储被迫降息。我们仍然认为债券将成为2023年最突出的资产类别，将是赚取利差的良好环境。”

Millennium Partners的宏观基金经理布鲁斯·利格尔表示：“滞胀近在眼前。我建议投资者购买短期国债，如2年期国债。利率现在很高，到期时将保持高位 －- 因此投资者可以在那时以更高的利率购买新债务。同时，价值股将跑赢成长股。我们将在至少三到五年内处于高利率和高通胀的环境，这与过去的环境完全不同。”

彭博经济研究所的首席美国经济学家安娜·黄表示：“我们认为经济陷入滞胀的风险越来越高，不过，我们将其称之为‘轻度滞胀’ - - 我们预计，在今年年底和2024年将出现滞胀，预计增长在0到1%之间，接近于0，但通胀率将超过3% - - 政府第一季度的经济增长的初步数据支持了我们的观点。”

First Eagle Investments的全球团队联席主管马修·麦克伦南表示，我们的投资组合中有15%是黄金和黄金矿商股票，以对冲通胀情景。他说：“我们担心市场陷入更广泛的系统性困境。黄金将为我们的投资组合提供弹性。我们也一直在增加那些控制稀缺实物资产的公司的股票，或者至少已经巩固了市场份额地位的公司。这些公司应该能够在下行周期中产生更多的现金流。”

PineBridge Investment的全球多元资产投资组合主管迈克尔·凯利表示，我们正在为美国的经济衰退做准备。他说：“我们正在减持美国股票，增持高质量的美国债券。同时，我们看好新兴市场股票，尤其是中国股票。如果美联储真的想应对长期通胀，他们需要再次加息，然后坚持下去 - - 即使经济状况正在减弱。”

三菱UFJ摩根士丹利证券公司的首席策略师兼首席基金经理石根清吉表示：“我正在等待机会增加美国债券的敞口，稍微超配。当美国经济出现进一步放缓的信号时，这种机会可能会到来。即使美联储结束紧缩周期，也可能会保持高利率，并且可能不会在今年年底前降息。”道指频道>>