远大期货2023年5月9日讯——如果以市场定价作为指导，那么，在西方主要经济体中，英国将是最后一个停止本轮紧缩周期的国家。

货币市场定价显示，美联储在上周将利率提高至5.25%后，已经暂停或最多还需要加息1次。而本周期起步较晚的欧洲央行预计还将加息2次，终端利率止步于3.75%。但是，交易员预计，英格兰银行在本周加息25个基点之后，在8月和9月还将分别加息1次，终端利率将升至5.0% - - 这意味着比欧洲央行的利率更高，比美联储的加息周期更长 - - 但不等于通胀方面会出现显著改善。

▌通胀率 及工资增长率远高于其他地区

在这个周期，英国经历了与美国类似的劳动力短缺，以及与欧元区类似的能源危机。现在，美国与欧洲大陆的相关问题已经解决，但英国的通胀仍受到这两个因素的支撑。

目前，英国的总体通胀率为10.1%，是央行目标水平的5倍，远高于欧元区的6.9%和美国的5.0%。同时，经济学家预计，即使在2个月之后，英国通胀率仍将高达7.0%。此外，核心通胀目前高达6.2%，这是通胀中更难压低的部分。

更重要的是 - - 工资增长 - - 英国同比增长率为6.6%，而美国为4.2% - - 这是因为英国仍面临严重的劳动力短缺，以及来自工人的更大的加息压力/频发的罢工。

▌机构观点

汇丰银行的高级经济顾问斯蒂芬·金表示：“只要利率低于工资增长，货币政策就不够紧缩。这表明英国的通胀问题比美国更加根深蒂固。英国的货币条件太宽松了。历史表明，有一种方法可以解决问题 - - 利率超调。只有当货币政策足够紧缩时，工资追赶通胀这种循环才会结束。通常情况下，为了摆脱通胀，失业率必须上升，经济必须放缓或陷入衰退。”

英国央行货币政策委员会前成员、伦敦国王学院的经济学教授马丁·韦尔表示：“事实证明，通货膨胀在英国是一个更大的问题。这里的通胀看起来确实更根深蒂固。这确实意味着英国的货币政策需要进一步收紧。”英镑频道>>