远大期货2023年5月9日讯——美联储主席鲍威尔认为美国经济可以避免陷入衰退。他认为，即使在加息5个百分点之后，强劲的劳动力市场 - - 周五公布的美国劳工统计局消费者价格指数再次显示就业大幅增长 - - 也可以让经济实现软着陆。上周，他在宣布了最新一次加息后说：“这次可能真的不同。”

不过，强劲的劳动力市场本身就意味着美联储将不得不让政策利率固定在本轮加息的峰值水平更长时间，以避免通胀再次反弹。 异常高的利率和高通胀持续时间越长，经济陷入衰退的概率就越高，同时，美联储至少还面临额外的三大挑战。

▌银行业危机引发信贷紧缩

3月以来，持续大幅加息已经是银行业风险暴露，到目前为止已经有4家地区银行倒闭。值得注意的是，这4家银行的总规模实际上已经超过了2008年。人们普遍预计，银行业的动荡很可能导致信贷紧缩。更不用说危机进一步扩散的情况了 - - 上周至少有4家地区银行成为投机空头抛售的目标。

▌债务上限谈判失败

在华盛顿，债务上限僵局正在升级，看起来比过去的更危险。

美国财政部长耶伦在5月1日向美国立法者发出直言不讳的警告：她的部门（）（）使用特殊会计手段来控制债务限额的能力最早可能在6月初耗尽。自1月达到目前的法定限额31.4万亿美元以来，财政部一直在采取技术手段避免违约。

美国总统拜登和众议院议长凯文·麦卡锡将于5月9日举行债务上限谈判，但观察家对取得突破的预期不高。麦卡锡已经推动了一项共和党法案，该法案将实施全面削减开支以换取提高上限，民主党人拒绝了这个条件。

在最好的情况下，在最后一刻达成协议。在最坏的情况下，违约将使全球金融体系陷入深渊，美国经济陷入深度衰退。

▌厄尔尼诺现象推高通胀

美国国家海洋和大气管理局预测，厄尔尼诺这种极端天气在5月至7月之间发生的可能性为62%，到秋季将上升到80%。正如一些模型预测的那样，强烈的厄尔尼诺现象可能会增加通货膨胀，并拖累增长。实际上使经济指向更危险的情景 - - 滞胀 Stagflation 。

在这种情况下，风暴和洪水袭击了加利福尼亚和南方，导致粮食和能源产量暴跌。在全球范围内，亚洲部分地区的干旱以及南美洲和非洲的暴雨也将导致广泛的农产品减产。

国际货币基金组织(IMF)示，强烈的厄尔尼诺现象会使商品价格通胀增加4个百分点。

▌模型和专家观点

彭博经济研究所衰退概率模型的最新数据显示，经济衰退几乎肯定会从今年第三季度开始。

德克萨斯大学的经济学教授詹姆斯·加尔布雷思表示：“在1978年将充分就业纳入工作目标之后的50年，在美联储进行宏观调控下，没有所谓软着陆。我不明白这次为什么会有所不同。”

哈佛大学的经济学教授凯伦·戴南表示：“最佳状况是，未来几个月增长低迷。这可能感觉不太好。但至少避免了衰退。”

不过，美联储理事沃勒在去年7月曾指出，劳动力市场朝着 - - 减少职位空缺而不是提高失业率 - - 的方向发展，可能会避免衰退。对此，彼得森国际经济研究所的经济学家奥利维尔·布兰查德表示，更可能的情况是失业率同时上升，但他承认：“如果未来几个月的数据显示职位空缺减少而失业率没有增加，这可能证明沃勒是对的。”最新的BLS职位空缺和非农报告就是如此。”美元频道>>