远大期货2023年8月22日讯——世界上一些最著名的基金经理确信美国经济衰退即将到来，今年他们大举买入美国国债。至少现在看来，这个选择是错的，回报非常不理想，而且持续抛售也在考验他们的决心。

过去一周尤其明显，由于抛售加深，美债回报率转为负数，而美债收益率升至近15年来的最高水平。这反映了一种观点，即未来几年利率可能处于高位，而经济避免了衰退。

鲍勃·米歇尔是最高调的多头之一，他并没有改变自己的定位。摩根大通资产管理公司的固定收益首席信息官正确预测了美国国债收益率将从2019年的2%“一路降至0”，现在，他表示，他的策略债券的每一次下跌中买入。

彭博社汇编的数据显示，该行的旗舰全球债券机会基金在过去1个月下跌了1.5%，今年以来仅跑赢35%的同类基金。

到目前为止，看多美债的知名机构还有安联资产管理公司、Abrdn Investme-nts、Columbia Threadneedle Investments和DoubleLine Capital，这些机构认为经济才刚刚开始吸收美联储(Fed)加息5个百分点的影响，而收益率曲线的深度反转也表明经济将陷入衰退。

“我们认为这次没有什么不同，”摩通的米歇尔说，“但从第一次加息到衰退可能需要一段时间。我们继续看到越来越多的指标，只有在美国经济已经陷入衰退或即将进入衰退的情况下，这些指标才会达到这些水平。”

他相信美联储降息之前美债收益率就将走低。“无论美国经济进入衰退还是软着陆，债券市场在加息结束后都会反弹，”米歇尔说，“美联储可能会在相当长的一段时间内将利率保持在这个水平，但增长和通胀压力继续放缓。”

然而，看到的数据并不支持经济陷入衰退的前景。总体增长正在加速，就业增长尤其强劲，消费支出仍具弹性，就连美联储也已经宣布其内部预测不认为经济将陷入衰退。而美国银行全球研究部最新的基金经理调查显示，越来越多的资金管理人预计未来18个月内不会出现经济衰退。

所以，包括AlphaSimplex Group在内的一批机构继续做空美债。

其首席研究策略师兼投资组合经理凯瑟琳·卡明斯基表示，她认为利率将继续上升，因此将继续维持做空定位。她说：“我们认为10年期美债收益率有可能达到6%。如果通胀率保持在当前的水平，而利率下降得不够快，长期固定收益的价格就必须下降。”美债频道>>