远大期货2020年11月20日讯——凯雷投资集团表示，央行史无前例的行动推掉了一波违约浪潮，而不是将其打消。

规模达2300亿美元的资产管理公司全球研究负责人杰森·托马斯在接受采访时说，在疫情初期，信贷市场充斥着流动性，当时欧美银行业以“我们从未见过的速度和凶猛”介入。

托马斯说：“他们并没有停止违约或防止违约，而是将曲线向下弯曲，这意味着有些可能已经推向未来。”

与之前的危机不同，在危机期间，流动性不足挤压了所有公司，但最新的行动使所有企业都得以存活，只有最不景气的企业除外。该公司在一份详述2021年信贷前景的报告中称，最终，违约发生的速度可能会慢一些，但会比过去的周期更为频繁，违约率在一段较长的时期内仍将居高不下。

尽管面临更大的困境，但更大的股权缓冲已使信贷(尤其是抗疫情行业)的处境与2008年大不相同。

凯雷的数据显示，尽管债务收益比接近2006年至2008年的水平，但平均股权贡献已升至企业价值的近50％。

托马斯说：“相对于收益而言，企业价值的增长远远大于债务所带来的收益。” “在我们当前的环境下，如果您拥有巨大的股权缓冲，您仍然可能损失50%的业务价值，并且债务仍然是物有所值。”

新冠疫情危机的不可预见性使得信贷的前景与其他周期不同——因为现在快速增长的行业中存在着机遇，同时也面临着危机局面。托马斯说，在这场危机中，零售业和能源业陷入困境，企业可能无力偿还巨额贷款，技术和医疗保健等快速增长的领域在疫情中蓬勃发展。

他说：“最重要的一点是，2020年几乎涵盖了一切，这违背了传统的周期性特征。”道指频道>>