远大期货2020年11月24日讯——动量策略对于未来六周的股市来说是非常不错的选择。
采用这种策略的投资人通常会买入去年的绩优股，卖出亏损股。今年这一格局可能特别强劲，原因有二。

亚利桑那大学财务系主任理查德西亚斯表示，首先是年终税亏损抛售。他指的是，当投资者亏本抛售手中持有的股票，以抵消资本利得，否则他们将不得不纳税。今年的分拆市场是为大量此类抛售量身打造的：虽然一些股票表现出色，但大部分都异常低迷。

衡量这一分化市场的一个指标是有收益或亏损的股票比例。以11月中旬为例，标普500指数上涨了52%。在这个背景下，考虑一下一年前，80%的股票今年以来一直在上涨，只有20%的股票处于亏损状态。

西亚斯称，力策略今年可能表现良好的第二个原因是：在年底将亏损的股票出售。这种情况发生在机构将投资组合中的股票投资对象由去年的亏损股转为绩优股，避免在向客户提交的年终报告中显示投资于亏损股票的情况。这种做法会压低亏损尽可能的扩大收益，而这正是产生强劲动力效应的原因。

可以肯定的是，每年12月都会出现这种情况。今年可能特别强劲的原因是，整体市场强劲上涨。例如，截至11月中旬，标普500指数SPX上涨0.56%，股息调整后为12.4%。因此，基金经理们将特别渴望在年底前不让自己的投资组合出现亏损。

不管今年的个人原因是什么，从随附的趋势图中可以看出长期的影响。

具体来说，图表显示了两个假设投资组合的月回报率差异。第一个包含了10%的收益最好的股票，而第二个包含了10%收益最差的股票。请注意，这个差异在12月份明显大于其他月份。道指频道>>