远大期货2020年12月18日讯——随着全球经济遭疫情的破坏，各国政府打开了财政龙头，各国央行向货币体系注入了更多的资金。从股票到债券再到比特币，金融资产的反应都是冲高至历史新高。人们希望疫苗接种可以取代封锁，因为这是对抗疫情的最佳防御措施，这一趋势很可能在2021年继续下去。

第二波的封锁令一半发达国家陷入停工状态。

中国开始全面复苏，经济再次增长。对于欧洲或美国的大型经济体来说，情况并非如此。明年的经济增长有望强劲增长，但很明显，2020年受疫情破坏的影响将持续一段时间，而不会完全恢复到疫情之前的水平。最早预计到2022年。

各国央行在协调货币政策中并不缺乏办法。自3月以来，仅美联储就购买了3.3万亿美元的美国国债和抵押支持证券，并在其购买计划中增加了公司债券，垃圾级债券和交易所交易基金。涨势已抬高了所有资产价格。

今年3月，疫情扰乱了股市，导致全球股市总值降至近四年来的最低水平。自那以来，股市涨势一直相当强劲，全球综合指数自低点以来累计涨幅超过60%。

全球股票的价值首次超过了100万亿美元.

全球股市市值首次达到100万亿美元。随着华尔街分析师竞相预测基准股指明年的顶峰，市场似乎有了一种买啥都能赚钱的氛围。

世界负收益债务存量已超过18万亿美元

债券市场也创下了纪录，全球债券收益率低于零的存量已经飙升至18万亿美元以上，是2019年初的两倍多。

银行承受负利率冲击

正如欧洲央行所做的那样，关于将官方利率下限扩大至零以下的利弊已写了很多文章。迄今为止，美联储和英国央行一直持抵制态度。但是，根据相关银行部门的调查，可以清楚地看出，压缩净息差对金融业具有长期的有害影响。

自从欧洲央行削减利率以来，欧盟银行的表现一直低于美国同行

即使是欧洲最好的银行，其账面价值也只有美国同行的一小部分。他们的利润率较低，其平均股本回报率不到美国金融业的一半。在欧洲的银行竞争非常激烈，企业依靠银行贷款进行企业融资，而不是依靠资本市场，银行无法收取高额利息。人们也担心，随着疫情再度爆发，欧元区债务危机，大量不良贷款将重新出现。

欧元区能否避免通缩？

尽管欧元区进一步削减了通货膨胀，但过去两年来通货膨胀有所减缓

虽然将利率推至负值区域对欧洲央行产生了一些初步影响，但这种影响已经减弱，目前整体消费价格显示通缩。很难想象央行如何达到通胀率低于2%，但接近2%的目标。2023年的官方预测只有1.4%。

ETF交易受欢迎

今年，交易所交易基金的全球价值超过了6万亿美元

低成本交易所买卖基金的市场持续增长，基金的全球价值今年已达到6.6万亿美元，其低廉的费用继续吸引着成本意识强的投资者。

彭博资讯的埃里克·巴尔奇纳斯认为，明年美国对该行业的资金流入可能达到创纪录的6000亿美元。受欢迎的不仅是对传统的股票指数的追踪，还包括ETF以及该产品的更多固定收益品种。

对收益的追求

据彭博新闻报道，欧洲固定收益基金经理因缺乏收益而在今年购入了约860亿欧元的新高收益债券。这是自2017以来最多的一次。据Davide Scigliuzzo报道，美国债券市场正迎来至少自2006以来最为繁忙的十二月，销售额达40亿美元。

整个评级体系的欧洲债券收益率都处于或接近历史最低点

今年事实证明，风险越高收益越高，各类评级债券的收益率要么处于历史低点要么就在今年涨幅超过270%。穆迪投资者服务公司预测，欧洲债券的违约率明年将达到5.7％的峰值，这一数值不及十年前全球金融危机最低谷时所达到的水平的一半。各国央行还在继续向全球注入流动性。

比特币今年的收益超过了贵金属

比特币在今年涨幅超过270%之后，黄金望尘莫及。彭博资讯的迈克·麦克格隆表示，“比特币正从黄金市场中吸引走了大部分投资者的兴趣和关注”。

尽管比特币在现实世界中的使用几乎不存在，但比特币的价格已经升至创纪录的2万美元。

中国是首当其冲的赢家，意大利和英国仍是最严重的打击

美银美林最近的调查显示，在管理5,340亿美元资产的基金经理中，有15%的人认为人民币是第三热门的交易品种，仅次于持有科技股和做空美元。因此，买者请注意:比特币上一次接近这些水平的峰值是在2017年12月，在接下来的一年里，它的价值缩水了80%。美元频道>>