远大期货2021年01月12日讯——随着一波长期国债标售潮即将到来，推动了收益率曲线达到4年来的最高水平。

随着选举的落下帷幕，市场也引发对长期债券的大举抛售。虽然部分原因是量化基金等投资者获利了结，为市场建立新的空头头寸或加大押注力度开辟了道路。

现在，一些最大的债券交易商发现了获利的方法。道明证券建议短期持有10年期美国国债，目标收益率升至1.30%。

SMBC Nikko Securities利率交易主管Thomas Roth表示，“目前很难遏制收益率上升和曲线变陡的势头，目前阻力最小的办法是加息。”

周五一份报告暗示民主党参议员曼钦将反对在任何支出法案中直接支付款项，市场因此摇摆不定，前方的坎坷之路由此可见。风险偏好随后反弹，他表示将评估当选总统拜登提出的任何法案。拜登星期五说，他的经济刺激计划的代价将“很高”。

基准10年期国债收益率上周五达到1.12%左右，为今年以来的最高水平。未来一周长期国债收益率上升的压力可能持续，美国财政部将标售380亿美元10年期国债和240亿美元30年期国债，与重新标售的纪录持平。财政部还将发行创纪录的580亿美元三年期国债。

随着新冠疫苗的推出，即使在感染飙升之际，前景也变得更加光明，通胀预期也随着产量上升而上升。这一趋势可能会让交易员得出这样的结论：美联储不会急于停止或减缓推高收益率的步伐。

美联储副主席克拉里达周五表示，他并不担心10年期国债收益率会略高于1%。如果收益率因对经济的乐观情绪而上升，“这并不是困扰我的问题。”

作为年度通胀预期的市场指标，美国10年期盈亏平衡通胀率本周自2018年以来首次攀升至2.10%以上。在油价飙升的情况下，某些指标的突破可能会促使交易员提前押注美联储加息。

盈亏平衡的方向可能部分取决于定于周三公布的12月份消费者价格指数。市场普遍预测的年化增长率为1.3%，仍远低于美联储2%的通胀目标。

随着通货膨胀指数的攀升，美联储关于缩减债券购买计划的评论引起了人们的关注。亚特兰大联邦储备银行行长博斯蒂克周四表示，缩减购债规模可能会早于预期，而克拉里达表示，他预计今年不会开始削减资产购买规模。中央银行每月购买约800亿美元的国债。

10年期国债的1.30%和30年期国债的1.92%等水平被视为亚洲投资者的隐藏买入点。摩根大通也表示，收益率正接近超卖状态。

SMBC Nikko的Roth表示：“我们肯定是在超卖，很容易受到挤压，但这可能要等到供应之后才会发生。” 美债频道>>