远大期货2021年01月13日讯——新兴市场股票基准价格创下历史新高，超过了2008年金融危机之前的最高水平，因为流动性的涌入和对全球经济反弹的乐观情绪刺激了风险偏好。

截至上周五收盘，摩根士丹利资本国际（MSCI）新兴市场指数上涨2.4%至1353.53点，将其从3月份的大跌中恢复至80%。在此之前，股市估值和市值双双创下历史新高，在短短9个多月的时间里，股市上涨了10.8万亿美元，创下新兴市场历史上最快的一轮财富创造。

虽然一连串的纪录突显出拜登赢得美国大选以来全球市场风险偏好转变的力度，但这已经引发一些投资者对新兴股市过热的担忧。尽管收益预期继续上升，但该指数飙升得如此之快，以至于技术指标都在闪烁红灯。卖空者押注的金额达到创纪录水平。交易量的上升表明了交易员的紧迫感。

新兴市场涨幅最大

然而，就目前而言，投资者在等待了13年之后，品味这一纪录或许是情有可原的。过去10年，新兴市场股票的表现一直逊于美国同行，在从“缩减恐慌”到中国经济增长放缓以及特朗普的贸易战等一系列避险转变中，新兴市场股票往往首当其冲。

但发展中国家也展现了韧性。在沙特阿拉伯和巴基斯坦等国家加入资产类别的推动下，股票价值自此前纪录高位以来几乎翻了一番，达到26.2万亿美元。MSCI指数目前的市盈率为15.8倍，而其15年平均市盈率为11.2倍。过去九个月，分析师将该指数的利润预期上调了24%。

尽管如此，由于年化波动率约为25%，新兴市场股票仍然容易受到方向突然变化的影响。虽然围绕疫情和美国总统交接的风险可能已经减弱，但仍有许多其他方面的威胁。

美国国债收益率正在上升，这可能迫使交易员要求发展中国家股票获得更高的收益，从而导致股价下跌。拜登外交和贸易政策中的任何意外都可能被考虑在内。新兴经济体的增长复苏仍不均衡，大规模接种疫苗的斗争可能带来麻烦。

任何对摩根士丹利资本国际指数创纪录的庆祝都必须是短暂的，并通过防止潜在损失的措施加以缓和。该指标月度图表上的相对强弱指数已达到所谓的“超买”水平70，这在过去曾是熊市的先兆。 道指频道>>