远大期货2021年03月01日讯——当地时间周五，美国经济分析局(BEA)发布最新统计数据显示，美国1月份个人收入环比激增10%，高于市场普遍预测的9.5%，创9个月来最大增幅，因政府提供的救助资金增加。

美国核心PCE物价指数年率：

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PCE对应中文“个人消费支出”；核心PCE物价指数是衡量美国民间消费通胀的关键指标，它由美国商务部经济分析局最先推出，并于2002年被美联储的决策机构联邦公开市场委员会(FOMC)采纳为衡量通货膨胀的一个主要指标。>>点击阅读英文原文报告

核心个人消费支出（PCE）价格指数是美联储首选的通胀指标，1月份年率保持在1.5％不变。该数据略高于市场预期的1.4％。

【报告解读】

★ 1月份的收入增长反映了政府12月通过的9000亿美元救助计划的影响，该计划为美国人民提供了600美元的支票以及每周300美元的额外支付，带动美国个人可支配收入增加11.4%。其中，个人在商品上的消费增加了5.2%，服务增加了0.5%，不包含食品和能源的PCE价格指数增加了0.3%。 ★ 1月整体个人消费支出环比增加2.4%，虽略低于市场预测的2.5%，但为7个月来的最大增幅。尽管消费者在商品上的花费很大，但大部分资金都被储存了起来。据报告，1月份个人储蓄率为20.5%，储蓄总额达到3.93万亿美元，高于去年2月的1.4万亿美元，创下自去年5月以来的最高水平。

美联储将核心PCE年率涨幅2%定为长期通胀目标，从此宣告美联储也有了明确的通胀目标。如果核心PCE年率升幅超过2%，美联储会紧缩货币政策，对美元有利，利多利空金银油铜；反之，利空金银油铜。

美国核心PCE物价指数年率 (截至2021年01月) 实际数值 预测数值   (单位： %)

排除波动较大的食品和能源价格之后，核心PCE物价指数是美联储青睐的通胀指标，这一数据在1月环比增0.3％，同比增1.5％，均高于预期并持平前值，同比增幅为四个月最大，仍远低于2％。分析称，这说明价格压力正在逐渐增加，但整体通胀指标在疫情期间一直较为薄弱。

【市场观点】

>>金融博客Zerohedge称： 美国现在成了“福利国家”，因为如果没有联邦政府给每个人发放支票的转移支付行为以及增加失业救济金，1月个人收入其实是环比下跌的。

>>PNC首席经济学家Gus Faucher称：1月的个人储蓄率则从13.4％飙升至20.5％，创去年5月以来最高。由于春季天气允许进行更多的户外活动，并且有更多的人接种了这种冠状病毒疫苗，因此消费者会花钱；高储蓄率将支持未来几年的消费者支出增长。

美国国会正在尝试通过1.9万亿美元新一轮财政刺激案，包含每人直接发钱1400美元和每周400美元的额外失业补助，“由于春季天气允许进行更多的户外活动，并且有更多的人接种了新冠疫苗，因此消费者会倾向于花掉这笔钱”，这将带动消费支出和美国经济增长。

【分析与预测】

数据增长主要归因于政府的刺激措施和增加的失业救济金

一月份个人收入增长了10％。富国银行（Wells Fargo）的分析师解释说，这一数字反映出刺激方案中增加了支出。尽管一月份的个人支出增长了2.4％，但他们指出，收入的快速增长将一月份的个人储蓄率提高到20.5％。如果没有刺激措施，一月份个人收入将持平；个人收入（不包括政府转移支付）本月下降了0.1％。

远大期货认为 本次数据显示通胀温和，在疫情的影响下，国会批准为数百万美国人发放600美元的个人经济援助资金，消费者拿到资金后很快就把它们花掉了，推动当月零售销售飙升。随着额外的刺激方案颁布，预料美国家庭支出还会继续增加。需警惕美联储将收紧宽松政策，利多美元利空黄金。

在近期美国国债遭抛售之后，美联储官员几乎没有焦虑的迹象，因此我们将寻找周末后是否有变化。计划中的几位官员，包括美联储主席杰罗姆·鲍威尔，到目前为止，他均未表示有意阻止更高收益率。随着1月份的零售和工业生产猛增，这可能支持了企业情绪，并促使美国其他地区获得了一些就业机会，后续需关注本周的非农数据。

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