远大期货2021年03月30日讯——美国页岩油行业“新开发”时代可能即将结束。在经历了对美国石油毁灭性的2020年之后，页岩行业的情绪一直处于历史保守状态，钻井公司专注于平衡他们的收支，在过度扩张新的勘探之前实现盈利。这在石油行业是不寻常的，因为石油市场的繁荣和萧条周期长期以来一直是石油行业接受和不可避免的一部分。

“石油业的周期性是可以预见的：当油价攀升时，生产商争相开采——直到全球石油泛滥而油价下跌。然后，过度扩张的能源公司陷入破产。这种恶性循环在上个世纪反复出现，仅在过去14年就出现了三次。但至少就目前而言，油气公司并没有遵循过去的发展方向。”

去年4月20日，受大范围恐慌、石油需求下降以及随后沙特阿拉伯和俄罗斯之间的油价战争的影响，WTI原油价格跌至接近每桶40美元以下。此后，二叠纪盆地的许多页岩公司发现自己一夜之间破产了。但自那以后，油价出现了强劲反弹，这在很大程度上要归功于美国和其他国家的钻井公司对限制产量的承诺。

甚至有推测说，在这些条件下，加上基于流感的旅行限制的放松，今年夏天我们可能会在加油站看到4美元的汽油。但坐以待发、放任风险厌恶情绪回归“新常态”的时代可能很快就要结束了。

彭博市场本周报道称:“自2014年油价达到每桶100美元以来，页岩气勘探公司在高收益债券市场融资的成本从未像现在这么低。”尽管事实证明，页岩油钻探者的自我控制能力是一种成功的策略，但许多页岩油公司可能会发现，这样的黄金借贷机会难以抗拒。虽然一些公司可能会认为这是重新回到勘探模式的时候，他们会继续钻探，但也有一些公司可能会抓住当前的利率为他们的债务再融资，这些债务平均来说至少是相当大的。

彭博社写道:“像这样的借款机会很难抗拒，虽然它可以被用来为扩张融资，但用成本较低的债券取代成本更高的债务也是有道理的。”

今年年初以来，页岩气生产商已经在忙着抛售新的垃圾级能源债券，目前已经卖出了110亿美元。根据彭博情报的预测，抛售在下个季度变得更加繁忙，并预计本季度将成为至少五年来最繁忙的季度。

分析师Spencer Cutter在周一的一份报告中写道，摆脱了数月来的限制后，“许多人可能无法抗拒利率处于历史低位的诱惑。”“随着市场状况开始从4月份负油价的冲击中改善，企业抓住了为债务再融资的机会。”

美国的石油钻探活动已经开始反弹，尽管速度低于疫情爆发前。但这种10年一次的低利率可能会促进经济复苏。

目前全球共有318个活跃的石油钻井平台，不到去年3月底(疫情严重冲击全球市场之前)683个钻井平台的一半。但这个数字可能很快就会迅速增长。 原油频道>>