远大期货2021年8月13日讯——继昨天美国7月美国消费者物价指数(CPI)数据(核心通胀)仍居高位后，另一个衡量通胀的指标美国生产者物价指数(PPI)数据继续“爆表”。

▌市场表现

消息公布后，美元指数短线小幅拉升，黄金短线波动不大。

数据如下：

单位：%

数据类别 指标周期 现值 前值 预期 美元影响 核心PPI年率(同比) 截至2021年07月 6.2 5.6 5.6 利多 PPI年率 截至2021年07月 7.8 7.3 7.2 利多 核心PPI月率(环比) 截至2021年07月 1.0 1.0 0.5 利多 PPI月率 截至2021年07月 1.0 1.0 0.6 利多

生产者物价指数(PPI)，主要用于衡量各种商品在不同生产阶段的价格变化情况，与美国消费者物价指数(CPI)数据（核心通胀）一样，通常作为观察通货膨胀水平的重要指标。

美国生产者物价指数PPI年率(截至2021年7月) 美国PPI年率                                (单位： %)

	公布时间	数据统计时间	现值	前值	预期	美元影响
	2021-08-12	7月美国PPI数据	7.8	7.3	7.2	利多
	2021-07-14	6月美国PPI数据	7.3	6.6	6.7	利多
	2021-06-15	5月美国PPI数据	6.6	6.2	6.2	利多
	2021-05-13	4月美国PPI数据	6.2	4.2	5.8	利多

美国劳工部发布的数据显示，美国7月PPI同比增长7.8%，预期增长7.2%，前值增长7.3%；

环比方面， 美国7月PPI环比增长1.0%，预期增长0.6%，前值增长1.0%；

美国核心生产者物价指数PPI年率 (截至2021年7月) 美国核心PPI年率  预测 值(右轴)      (单位： %)

	公布时间	数据统计时间	现值	前值	预期	美元影响
	2021-08-12	7月美国核心PPI数据	6.2	5.6	5.6	利多
	2021-07-14	6月美国核心PPI数据	5.5	4.8	5.1	利多
	2021-06-15	5月美国核心PPI数据	4.8	4.1	4.8	中性
	2021-05-13	4月美国核心PPI数据	4.1	3.1	3.8	利多

7月核心PPI同比增长6.2%，预期增长5.6%，前值增长5.6%。

环比方面，7月核心PPI环比增长1.0%，预期增长0.5%，前值增长1.0%。

▌原文报告要点

图片来自美国劳工部(BLS)

具体来看，能源和运输成本在7月份飙升幅度最大，而食品成本实际上环比下降。值得注意的是，最终需求服务指数在7月份上涨1.1%，这是自2009年12月首次计算数据以来的最大单月涨幅。

商品PPI价格指数：

①最终需求商品指数继6月份上涨1.2%后，7月份上涨0.6%；
②烟草制品指数上涨2.7%；汽油价格、柴油染料；气体燃料、消费、机构和商业塑料产品、鲜用鸡蛋价格指数也走高。
③牛肉和小牛肉的价格指数下降了11.6%，住宅电力和软木木材（非边缘加工）的价格也有所下降。

服务PPI价格指数：

①7月份最终需求服务价格上涨的大约20%；
②汽车和汽车零部件零售的利润率上涨了11.2%；
③航空公司旅客服务指标、医院门诊护理、机械设备批发、旅客住宿服务、证券经纪交易投资咨询及相关服务价格也有所增加；
④投资组合管理的服务价格下降了1.8%。

>>>全文原版报告：美国劳工统计局(BLS)生产者价格PPI报告

▌机构观点

>> 牛津经济研究院经济学家mair Rasheed表示：“我们预计7月报告将标志着PPI触顶，因为未来几个月供应压力将逐渐缓解，需求将在上半年迅猛增长后放缓。然而，大流行造成的持续干扰将在年底前继续阻碍供应。”

>> Action Economics的Mike Engund和Kim Rupert在一份报告中表示，“今日公布的PPI涨幅远超预期，昨日公布的消费者物价指数(CPI)强劲，但升势有所放缓，这些数据一方面将使通胀担忧挥之不去，另一方面经济学家仍会预计到年底，月度价格涨幅将放缓”

>> Commonwealth Financial Network首席投资官Brad McMillan表示:“通胀至少已经暂停。无论是整体数据还是核心数据，月度和年度数据都较上月稳定或有所下降。从这些数据来看，通胀当然不会势不可挡。”

【对美元影响】

>> Western Union Business Solutions高级市场分析师Joe Manimbo表示，“美元持于隔夜区间的上端附近，因新的数据令美联储再次面临调整低利率政策的压力。”

▌本站观点

远大期货认为：从报告中可以看出7月份价格指数的增长中有近一半归因于最终需求贸易服务的利润率上涨，该利润率增长了1.7%。商品需求增长只有6月的一半，可见随着经济适应了疫情导致的供应链中断，通胀已见顶，所以PPI数据也将触顶。

通胀形势的确跟美联储所言如出一辙，使“暂时”这个说法得到了强化。市场对周三数据反应平淡，表明交易员基本上认同了美联储的观点。但值得注意的是通胀只是涨势缓和，但并没有消退，随着薪资压力的攀升，仍将支撑通胀居高。

至于美联储是否将采取行动，这就要看就业市场的恢复程度，至少通胀这一方面，美联储的预测没有跑偏，只需要就业市场得到了进一步的缓解，那么FED收紧货币政策就是理所当然的事情。美元频道>>

 

 

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