远大期货讯社”之称的记者尼克·蒂米劳斯（Nick Timiraos）的统计，鲍威尔在新闻发布会上多达22次提及“等待”一词的不同表述，以强调美联储不会急于行动。

　　“美联储当前的最佳政策路径是，既要避免过早宽松，从而导致后续可能出现通胀失控；又要避免在经济已经实际下行后过迟应对，导致后续出现衰退。”东方金诚研究发展部高级副总监白雪表示，后续货币政策的走向在很大程度上取决于“滞”与“胀”哪一个风险更大、更偏离目标。

　　美联储究竟还能等多久？

　　从本次新闻发布会释放的信号来看，美联储仍保持高度谨慎，短期内不会前置宽松。

　　在强调“不确定性”的同时，鲍威尔也排除了美联储采取“预防式行动”的可能。鲍威尔称，当前货币政策有适度限制性，认为“观望是很明确的决定”。这也预示着，在看到更多实质性数据之前，美联储不会采取“先发制人”的措施。

　　但等待太久难免会有“落后于曲线”之嫌。由于经济数据本身具有滞后性，美联储基于当前数据的政策框架也是滞后的。市场担忧，若美联储等到经济数据出现实质性放缓的迹象，再恢复降息，可能早已错失良机。

　　“当前，留给美联储静观其变的窗口正在收窄，过度观望可能会错失对冲经济下行风险的最佳时点。”工银国际首席经济学家程实表示，政策不确定性已在蚕食市场对美国经济中长期前景的信心，美联储当下面临的关键挑战之一，是如何在政策高度不确定的背景下动态调整货币政策路径。因此，美联储货币政策制定亟须强化前瞻性与主动性，通过持续评估多重冲击的滞后效应，提前研判政策调整的必要性、节奏与力度。

　　美联储究竟还能等多久？申万宏源宏观团队认为，未来，美国经济的主线将逐渐从“滞胀”转为“衰退”，经济数据验证将是核心。该团队称，在“滞胀”两难背景下，金融市场或是潜在破局点。

　　中金公司研报认为，往前看，未来两个月较为关键，美国增长和通胀都还能“扛一阵”，后续贸易谈判进展与减税能否推进对于三季度美联储政策路径至关重要。

 

 

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