远大期货讯

　　日本国内农产品市场与国际贸易谈判呈现双轨压力。农林水产省最新数据显示，6月中旬全国超市5公斤装大米均价骤跌256日元至3920日元（约193元人民币），三周半来首度跌破4000日元关口。价格暴跌主因政府储备米投放量激增，其混合米占比达50%（较前周升6个百分点），其中品牌米跌至4338日元，混合米更重挫339日元至3495日元。农相小泉进次郎将此归功于“政策干预成效”，首相石破茂的米价管控目标虽暂达阵，但可持续性存疑。

　　国际贸易战线形势严峻：日本面临7月9日美国24%汽车关税生效倒计时。尽管首相石破茂16日与特朗普在G7峰会紧急磋商，核心矛盾未解。谈判代表赤泽良成拟于26日第七次赴美，拟以国防采购、造船技术合作及农产品进口让步换取关税豁免，并提议“按对美汽车业贡献度分级降税”。然中东危机（以伊冲突及美袭击伊朗核设施）分散美方注意力，石破茂被迫取消北约峰会行程，经济再生担当相赤泽坦言谈判仍处“模糊状态”。

　　欧盟对美谈判同步受阻，欧委会主席冯德莱恩仅称“加速磋商”。双重压力凸显日本经济脆弱性：国内通缩风险未消（米价暴跌反映内需不足），外部则承受贸易保护主义冲击。若未来两周无法突破关税僵局，日本汽车业将遭重创，进而拖累整体经济复苏进程。政府正面临“稳物价”与“保出口”的双重挑战。

　　政治资讯

　　日本首相石破茂正式宣布将于7月20日举行参议院选举，此前自民党在东京都议会选举中遭遇历史性惨败。6月23日都议会选举结果显示，自民党议席数创历史新低，舆论分析认为“政治献金丑闻”引发的信任危机是主因。石破茂承认“受到严厉审判”，坦言参院选举胜负线在于“执政联盟能否维持过半数席位”。

　　为挽回颓势，自民党紧急调整策略：民生优先：政务调查会长小野寺五典强调将力推2万日元全民现金发放及抑制油价政策；政治改革：东京支部会长井上信治承认献金事件影响，承诺推进资金透明化；选举纲领：石破提出“强经济、富生活、稳日本”三大支柱，试图转移舆论焦点。

　　在野阵营借势强攻：立宪民主党与共产党达成参院选举合作共识，目标明确指向“使执政党丧失过半席位”。两党计划在改选1人区协调候选人，复制都议会选举合作模式。当前民调显示，物价飙升与政治清廉度成为选民最关切的议题，自民党若无法在剩余三周内重塑信任，恐面临参院失控风险。此次选举将成为检验日本政坛反腐决心与经济治理能力的关键战役。

　　金融资讯

　　6月24日，东京股市日经指数时隔3个交易日大幅反弹，报收于38790.56点，较昨日上涨436.47点，涨幅为1.14%。美国总统特朗普在社交平台（SNS）上发贴称，以色列和伊朗“已同意全面停火”。对中东局势紧张的警惕情绪有所缓和，买盘占据优势。

　　东证指数（TOPIX）上涨20.17点，报2781.35点，涨幅为0.73%。全天成交量为15.8002亿股。日经指数盘中一度较昨日收盘点位上涨超过600点，早盘上探39000点大关。地缘政治风险减退缓解了对原油供应的担忧，支撑了股市。受隔夜美股高科技股收涨提振，股价处于高位的半导体板块随之上扬，推高了大盘。另一方面，外汇市场上日元兑美元贬值势头暂歇，业绩改善预期减弱的汽车等出口板块一部分个股被出售。一轮买盘过后，日经指数也曾上涨乏力。

　　地缘战事

　　以伊停火危机与加沙困局：美国总统特朗普于格林尼治时间24日5时宣布斡旋达成以伊停火协议，但协议生效后随即破裂。以色列空袭德黑兰附近雷达站，声称报复伊朗“违反停火”发射导弹；伊朗则否认攻击行为，反指以方持续轰炸1.5小时。特朗普在空军一号上严厉斥责以色列“严重违规”，要求其“立即停止行动”。双方民众反应迥异：德黑兰居民Reza Sharifi称“战争本不该开始”，而特拉维夫居民Arik Daimant的房屋已在前期冲突中损毁，悲叹停火“来得太迟”。

　　加沙人道灾难持续恶化：以伊停火协议未能缓解加沙危机。24日以色列军队在加沙中部造成至少40名巴勒斯坦人死亡，其中19人死于努赛赖特援助点枪击。62岁难民Adel Farouk绝望表示：“真主党、伊朗相继停火，唯独加沙被遗忘。”联合国近东救济工程处负责人Philippe Lazzarini谴责以色列援助管控机制是“死亡陷阱”。与此同时，以军在加沙北部散发撤离传单，预示可能发动新攻势。哈马斯方面释放谈判信号，但坚持“以军完全撤出加沙”的核心条件，与以色列解除武装的要求形成根本对立。

　　俄乌战事升级：同日在乌克兰东南部，俄军导弹袭击第聂伯罗地区造成17人死亡，200余人受伤（含18名儿童），多栋公寓楼及教育设施被毁。州长Serhiy Lysak称袭击造成“前所未有的破坏”。总统泽连斯基借此向北约峰会施压，呼吁加强乌国防工业支持，并切断俄武器供应链。此次袭击正值泽连斯基计划与特朗普举行场边会谈之际，而此前两周俄军已累计造成基辅等地超50名平民死亡。

　　技术谋攻

　　1．技术总结：

　　美国总统特朗普宣布以色列与伊朗实现停火后，市场对该地区紧张局势的担忧有所缓解，以色列与伊朗停火希望升温。美元指数在周二开盘后迎来大幅回落，反映出市场避险情绪的缓和。

　　此外，美联储主席鲍威尔于周二在国会听证会上表示，关税上调可能会在今年夏季开始推高通胀，而这一时期将是美联储考虑是否降息的关键阶段。面对众议院金融服务委员会共和党议员关于美联储为何未响应特朗普总统的降息呼吁的质询，鲍威尔指出，包括他本人在内的多位官员预计通胀水平将很快回升，因此当前并不是降低借贷成本的合适时机。

　　他明确表示，并不支持在美联储7月份的会议，或任何一次会议上提前为降息打开大门，否定了部分同僚近期的主张。鲍威尔认为，鉴于劳动力市场依然强劲，以及围绕关税政策仍存在高度不确定性，当前没有必要急于采取行动。他进一步解释称，美联储将密切观察6月和7月的数据，评估由关税推动的价格变化是否真正传导至消费者层面；如果价格上涨低于预期，美联储也会接受这种结果，并根据实际通胀情况调整政策立场。

　　鲍威尔表示，若通胀压力继续受到控制，美联储将在条件成熟时尽快降息。不过，由于央行在很大程度上正等待特朗普政府关税政策的最终结果，市场对美联储聚焦这一问题的动因产生质疑。面对这些疑问，鲍威尔强调，美联储的职责是控制通胀，而非对行政部门的贸易政策作出评论。只要关税政策对中短期经济产生重大影响，美联储就有责任做出应对。他提到，当前几乎所有专业预测者，包括美联储自身，均预计今年通胀将显著上升。

　　在递交给众议院委员会的书面证词中，鲍威尔指出，关税引发的价格上行可能只是一次性的短期现象，也可能持续时间更长并影响整体通胀表现。在此背景下，美联储的最佳做法是先观察更多经济数据，再决定是否调整政策立场。

　　证词公布后，市场对美联储在7月会议上立即降息的预期下降，转而押注9月和年内稍晚时期可能出现的政策宽松。鲍威尔此次发言内容与他半年度例行国会报告大体一致，也与上周美联储最新政策声明保持一致。上周会议上，政策制定者一致投票决定将基准利率维持在4.25%至4.5%之间，未暗示即将降息。同期发布的经济预测显示，美联储官员预计年内可能降息两次，每次25个基点，符合当前市场的主流预期。

　　听证会结束后，市场表现平稳。整体周二交易时段内，美日汇价跟随美元指数回落，其日内最高触及146.18水平，截止收市最低测试144.51水平。

　　技术层面，美日自周一触及148.03水平后遇阻回落，随着市场避险情绪缓和美元指数重新承压回落带动下，美日汇价尚未能对146.30价格区域形成有效突破。当前日线级别K线于周一收市形成长引线，伴随着周二的大阴线收市，技术上显示其后市回落风险加剧。

　　周线级别来看，美日整体走势仍限制于146.30-141.90价格区间内震荡整理，表明当前基本面不确定因素导致多空情绪趋于谨慎。而美日若要打破当前区间限制，则短期内需要有效突破146.30主要阻力区域才有机会再次上行测试147.15区域，并在其获得进一步突破后，有望对149.40重要阻力水平发起挑战。

　　下行结构来看，美日汇价仍需跌破141.90区域限制，才有望对139.65区域水平发起挑战。如若进一步失守2024年9月份的低点139.65区域，中期有望将下行目标锁定至2023年7月份的水平137.25重要支撑区域。

　　总体而言，当前美日关税谈判仍未获得进一步有效进展，双方协商的缓和窗口期即将关闭，这一局势可能对7月份石破茂领导的参议院选举前景构成不确定性。与此同时，中东地缘政治局势的最终演变也将成为影响美日短期走势的关键变量。在基本面因素尚未明朗之前，市场参与者或将维持审慎基调，制约美日汇价维持在区间震荡格局。

　　2．技术指标总结：

　　3．交易策略解析：

　　美日日内关注区间：

　　145.10-144.30

　　昨日，美联储主席鲍威尔已向众议院金融服务委员会发表半年度货币政策报告证词。而今日22：00他还将“转战”参议院银行、住房和城市事务委员会发表类似的证词演讲，此次演讲也将成为美日短线走势的主要催化剂。

　　鲍威尔昨日的发言内容与他半年度例行国会报告大体一致，也与上周美联储最新政策声明保持一致。上周会议上，政策制定者一致投票决定维持当前利率不变，并未暗示即将降息。分析认为，今日鲍威尔对参议院发表的证词演讲料与周二众议院中陈诉表达一致，届时市场表现将如预期般表现温和。

　　4小时级别看来，美日汇价于周二回落至145.10水平下方收市，若日内能够继续承压于该水平下方，则有望继续回落测试144.30短线支撑区域，并在其获得进一步突破后回落目标有望延伸至144.00关口区域。而若今日鲍威尔对参议院发表的证词演讲中意外转向“鸽派”基调，将进一步对美元构成压力，有望推动美日汇价在跌破144.00关口限制后进一步对143.20区域发起冲击提供支持。

　　上行结构来看，日内美日汇价需收复145.10短线阻力水平上方，才有望继续反弹上行测试（148.03-144.51）短期下降趋势中斐波纳奇38.2%回撤目标145.85水平，在其获得进一步突破后反弹目标有望扩大至146.25区域。

　　综合而言，美日短线若能够承压于145.10水平下方，则将有望偏向“空头对待”。此外，如若鲍威尔在今日参议院证词陈述中未能提供对于通胀走高和经济衰退的根本性政策指引，市场仍然缺乏足够买入美元的信心。

　　美日短线走势路径参考：

　　上升：145.10（有效突破）-145.85-146.25

　　下降：145.10-144.30-144.00-143.20

　　（转自：领盛Optivest）

 

 

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